无锡股票配资:线上配资排名-拆解4月金融数据：政府债企业债拉动社融 信贷结构已有趋势性改变

　　4月金融数据出炉。4月末广义货币M2同比增长8%，狭义货币M1同比增长12% 。由于4月政府债发行加快以及企业债发行增加 ，4月社会融资规模同比多增1.22万亿元
。此外
，4月末，人民币各项贷款余额265.7万亿元 ，同比增长7.2%。

　　业内专家表示
，4月金融总量“有上行
” 。融资成本“往下走”，整体来看金融对实体经济支持的力度仍然较大 ，央行多轮货币政策的实施效果明显
。

　　政策思路需转向更加注重促消费已成为业内共识
，财联社记者了解到，当前业内认为金融政策的重点是支持高品质消费供给 ，需求端的消费贷款成本已不是影响因素。业内人士还建议
，促消费需要做好顶层设计，需要产业政策做好规划、财政政策加强激励引导 ，金融政策提供配合支持 。

　　M2需逐步消化低基数效应影响

　　4月末，广义货币（M2）余额325.17万亿元
，同比增长8%
。狭义货币（M1）余额13.14万亿元，同比增长12%。前四个月净投放现金3193亿元 。

　　为何4月末M2增速明显提升？财联社记者了解到 ，一方面是由于去年金融“挤水分 ”效果明显
，在上年低基数效应作用下，4月末M2增速出现提升；另一方面是去年存款“搬家
”到理财产品的现象没有再出现
。

　　“今年以来 ，债券市场双向波动
，没有出现去年单边上涨整体态势，存款也未出现去年大量‘搬家’情况 ，统计数据上显现为同比少减情况
，对M2反而是一种正向上拉动作用。”业内人士解释称 。

　　业内人士还指出，今年4月货币信贷整体保持平稳较好增长势头 ，去年同期的低基数
，在余额增速的计算上会拉高目前的数据。随着低基数效应的递减，未来M2增速会恢复到今年前几个月的正常增长水平
。

　　政府债和企业债拉动4月社融增长

　　4月份 ，社会融资规模增量为1.16万亿元，同比多增1.22万亿元；1-4月
，社会融资规模增量为16.34万亿元，同比多增3.61万亿元。

　　业内专家分析称 ，政府债券发行加快是社融最主要的拉动因素 。企业债券发行增加也是原因之一
。

　　具体来看
，4月债券收益率较上月有所走低，企业抓住有利条件 ，加大债券融资力度
，推动降低整体融资成本。数据显示，4月 ，企业债净融资约1900亿元
，同比多约200亿元 。

　　“今年财政支持力度大 、发债节奏快，支持扩内需
、宽信用 ，对社融形成有力支撑
。今年以来宏观政策效果较好
，财政政策力度加大、节奏前移是重要因素，与货币政策形成更强合理 ，推动经济实现良好开局。 ”上述专家还指出 。

　　还原2.1万亿债务置换贷款后信贷表现如何？

　　4月末，人民币各项贷款余额265.7万亿元
，同比增长7.2%；1-4月末，人民币各项贷款增加10.06万亿元 ，与上年同期大致持平
。

　　贷款利率方面
，4月份企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上月低约4个基点 ，比上年同期低约50个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%
，比上年同期低约55个基点。

　　还原地方债务置换影响后，信贷表现如何？业内专家表示 ，还原地方债务置换影响后
，贷款支持力度实际上比统计数据还要更高 。“去年四季度用于化债的特殊再融资专项债发行超过2万亿，今年1-4月又发行近1.6万亿元 ，市场调研初步估计
，对应置换贷款约有2.1万亿元，还原后4月人民币贷款增速维持在8%以上
。
”

　　5月是传统信贷“小月” ，加上外贸不确定性依然存在，业内人士预计有效信贷需求仍受影响。但专家普遍认为
，5月央行 、金融监管总局
、证监会联合推出的一揽子金融政策措施，有效提振了市场信心 ，对实体经济有效需求恢复起到积极作用 。综合来看
，未来一段时间金融总量仍有望保持平稳增长。

　　信贷结构转变，房地产相关贷款下降

　　信贷结构演变是经济结构变迁的映射 ，市场专家表示
，近年来我国信贷增量的投向明显改变，带动信贷存量结构也趋于优化
。

　　从企业和居民角度看 ，2020年末至2025年一季度末
，企业贷款占比由63%升至68%，居民贷款占比相应由37%降至32% ，一升一降的背后
，表明信贷资金更多投向了实体企业，居民融资需求下降也与买房投资等更趋理性有关。

　　从行业投向看 ，2020年末至2025年一季度末，在全部中长期贷款中
，制造业占比由5.1%升至9.3%，消费类行业占比由9.6%升至11.2% ，而传统的房地产和建筑业占比则由15.9%降至13% 。

　　消费贷款成本不是影响因素
，促消费需顶层设计

　　金融总量“有上行 ”
。融资成本“往下走
”。市场人士表示，从前4个月金融总量数据看 ，社会融资规模、广义货币M2 、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速
，金融对实体经济支持的力度仍然较大，央行多轮货币政策的实施效果是明显的 。

　　专家指出 ，未来宏观政策思路更加注重促消费
，金融政策的重点是支持高品质消费供给，需求端的消费贷款成本已不是影响因素
。

　　“当前促消费需要做好顶层设计 ，制定中长期的发展战略
，从供需两端同时发力。需求端关键是解决好就业
、收入和社会保障等问题，增强居民消费意愿和消费能力 ，财政、就业和社保政策在这方面能够发挥更加直接的作用 。供给端关键是要增加高质量消费品的供给，这方面需要产业政策做好规划 、财政政策加强激励引导
，金融政策提供配合支持
。”上述专家还表示。

　　有业内人士观察到，金融对需求端的居民消费支持力度非常大 ，对应的结果是居民部门杠杆率也比较高
，一些银行的消费贷款还出现过度竞争，甚至是发放的消费贷款利率已经低于本行保本点 ，这种模式很难持续
，也容易放大部分高杠杆群体的负债风险 。

　　业内专家进一步指出，发展消费金融根本上是要扩大有效消费需求 ，拓展消费场景
，确保消费贷款真正用于支持消费，应当坚持合理适度的原则 ，银行也需要通过下沉服务
、挖掘客户、做大蛋糕
，保持理性定价，促进消费金融可持续发展
。

（文章来源：财联社）