配资证券开户:散户如何加杠杆买股票-三类方式化解风险 年内28家公司“脱星”“摘帽”

　　据上市公司公告 ，6月3日
，常熟市国瑞科技股份有限公司、宁波先锋新材料股份有限公司2家上市公司“摘帽 ”，股票简称从ST瑞科 、ST先锋变为国瑞科技
、先锋新材。6月4日 ，哈尔滨威帝电子股份有限公司证券简称将由*ST威帝变更为威帝股份 。

　　据Wind资讯数据统计
，截至6月3日，今年以来 ，累计28家上市公司“脱星
”“摘帽”（不含*ST威帝）
，超过去年同期
。这些公司主要通过财务改善、内控修复与破产重整三类方式，实现“脱星摘帽 ”。

　　在市场人士看来 ，“脱星摘帽
”是上市公司风险化解的重要标志，但其投资价值需结合基本面长期观察 。南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示
，“摘帽”公司往往具备困境反转特征，行业景气驱动型公司可能更具持续性 ，存在潜在的投资机会
。然而
，部分公司“摘帽 ”后隐含“后遗症
”，不代表彻底安全 ，投资者需要深度分析基本面
，关注业务转型实效而非摘帽事件本身，理性看待“摘帽”信号 ，注重企业真实经营能力
，避免投机行为。

　　积极自救重获评估

　　上市公司被实施*ST或ST，一方面向投资者提示风险 ，另一方面也给问题公司施加压力
，让其通过积极自救化解风险，重获融资功能 ，吸引资金重新评估，优化市场资源配置 。

　　具体来看
，在上述28家上市公司中，有14家ST公司“摘帽 ” ，另外14家*ST公司既“脱星”又“摘帽
”
。

　　中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示
，“脱星摘帽”的核心是消除触发风险警示的情形，主要包括财务改善 、内控修复与司法重整三类方式 ，一是破产重整化解债务危机
，资不抵债企业常通过司法重整引入战略投资人，剥离低效资产并实施债转股；二是主业聚焦与经营能力修复 ，依靠内生增长实现营收与利润达标；三是内控缺陷整改与合规修复。

　　据记者梳理
，一批公司聚焦主业，通过引入优质资产 ，剥离低效资产
、积极开拓市场
，降本增效，实现扭亏为盈 。如杭州天目山药业股份有限公司2024年营业收入2.17亿元 ，增长78.44%，净利润1524.58万元
，实现扭亏为盈，5月20日 ，股票简称从ST目药变为天目药业。公司表示
，2024年，公司集中优势资源 ，持续聚焦以中成药、原料药 、大健康为核心的主营业务
。及时调整经营策略
，大力开拓大健康板块市场销售以及降本增效，多措并举抵御公司经营风险。公司现有业务规模和盈利能力仍处于恢复过程中 ，努力保持整体生产经营稳健发展 。

　　6家公司通过破产重整
，引入重整投资人，优化公司资产负债结构 ，提升盈利能力
。如步步高商业连锁股份有限公司于去年9月份完成重整。公司称
，自公司进入重整阶段以来，超市业态逐步恢复稳定运营 。通过积极调整经营策略 ，优化商品结构，提升供应链效率
，并聚焦核心优势门店，关闭低效门店 ，公司集中资源提升优质门店的运营效率
，进一步增强了市场竞争力，整体经营业绩较同期显著改善
。4月21日 ，公司简称从ST步步高变更为步步高。

　　此外
，还有多家公司解决了大股东资金占用
、违规担保等内控合规问题，完成了对内部控制缺陷的整改 ，实现内控有效运行 。

　　加强对“保壳式摘帽 ”监管

　　“脱星摘帽
”前后
，上市公司估值往往迎来一波重估
。但是，投资者仍需关注摘帽后的持续经营表现。李晓表示 ，“脱星摘帽”本质是风险阶段性化解的信号
，但投资价值取决于主业修复的真实性与治理缺陷的根除 。对投资者而言，剥离概念炒作、聚焦可持续增长企业是理性选择
。

　　从历史上来看 ，部分公司摘帽后不久又再次陷入困境甚至最终退市。市场人士认为，监管部门需要加强对“保壳式摘帽 ”的监管 。

　　田利辉表示
，监管部门除了强化内控审计与整改要求，严格核查财务真实性 ，确保资金占用与违规担保清零
，强化退市新规执行，压缩“保壳
”空间 ，还需通过强化信息披露 、打击违规操作、压实责任等措施
，推动“摘帽”回归本质，而非短期“保壳 ”。同时 ，还需要注意“假摘帽
”风险
，部分公司通过短期交易达标，监管需穿透审查业务持续性
。此外 ，要注意平衡市场效率与公平。在鼓励企业重生的同时
，严惩恶意保壳，避免散户因信息不对称受损 。

　　李晓认为 ，监管部门需通过制度迭代封堵套利漏洞，使市场形成“退得下
、退得稳”的良性循环
。为打击规避退市行为
，监管部门从规则细化与执行层面多维度发力，加强对财务真实性审查以及对持续经营能力的穿透核查 ，进一步压缩规避空间
，如明确重整收益计入非经常性损益、强化关联交易穿透核查等，推动“应退尽退 ”。

（文章来源：证券日报）